Амортизационная облигация возвращает инвестору номинал не одной суммой в конце срока, а частями по графику выпуска. Купон обычно начисляют на непогашенный остаток номинала, поэтому его сумма в рублях после каждой выплаты может снижаться. Возвращенный номинал — это часть ваших вложений, а не новый доход.
В обычной облигации номинал чаще всего возвращают в дату погашения. В амортизационной бумаге деньги поступают раньше, поэтому их нужно отдельно учитывать и решать, куда реинвестировать.
Что такое амортизация облигаций простыми словами: проверка выпуска
До покупки откройте карточку бумаги и документы выпуска. Важно увидеть не только ставку купона и ближайшую выплату, но и остаток номинала после нее.
- Проверьте остаточный номинал, на который начислят следующий купон.
- Откройте график амортизации и даты возврата частей номинала.
- Сравните рыночную цену, накопленный купонный доход (НКД) и комиссию брокера.
- Оцените, сможете ли вы разместить возвращенные деньги на приемлемых условиях.
Выплата в дату амортизации может состоять из купона и возврата части капитала: складывать их в одну сумму и называть весь платеж доходом неверно.
Выплаты и остаток номинала на примере
Представим облигацию номиналом 1 000 рублей с фиксированной ставкой 12% годовых и сроком до погашения один год. Через полгода эмитент возвращает 500 рублей номинала, а еще через полгода — оставшиеся 500 рублей. Для простоты считаем оба купонных периода равными половине года; налоги и комиссии не учитываем. В реальном выпуске сумму купона определяют по его условиям, в том числе с учетом числа дней в периоде.
Купон за первое полугодие:
1 000 × 12% ÷ 2 = 60 рублей
После амортизации купон считают уже от 500 рублей:
500 × 12% ÷ 2 = 30 рублей
Первое полугодие. Купон: 60 руб. Возврат номинала: 500 руб. Остаток номинала: 500 руб.
Погашение. Купон: 30 руб. Возврат номинала: 500 руб. Остаток номинала: 0 руб.
Ставка 12% не изменилась, но сумма купона в рублях стала меньше: база для расчета сократилась. На странице Московской биржи об облигациях купон также определяется как процентный платеж, размер которого рассчитывают от номинала.
Ограничения и риск реинвестирования
Частичный возврат номинала обычно уменьшает дюрацию, поэтому цена бумаги может быть менее чувствительна к изменению ставок. Но кредитный и рыночный риски сохраняются: при продаже до погашения цена может оказаться ниже цены покупки.
Инструмент может не подойти тем, кому нужен ровный денежный поток или кто хочет сохранить всю вложенную сумму в одной бумаге до конца срока. После амортизации возникает и риск реинвестирования: возвращенные деньги могут временно размещаться под менее выгодную ставку.
FAQ
Уменьшается ли ставка купона?
Не обязательно. Если ставка фиксирована, обычно уменьшается сумма купона в рублях, потому что она начисляется на меньший остаток номинала.
Что происходит с номиналом?
Эмитент возвращает его частями по утвержденному графику. После каждой амортизационной выплаты остаток номинала становится меньше.
Где смотреть график и можно ли продать бумагу раньше?
График указывают в документах выпуска и карточке облигации у брокера. Продать бумагу до погашения обычно можно на рынке, но итоговая цена зависит от спроса, ставок и состояния эмитента.
Что читать дальше
- ИИС простыми словами: как работает индивидуальный инвестиционный счет
- ETF простыми словами: как работают фонды и чем они отличаются от акций
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
